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近日,卫光生物再次启动非公开发行计划,拟募资不超过15亿元,其中12亿元投向年处理1200吨血浆的智能产业基地项目。然而,在行业竞争加剧、公司业绩持续下滑的背景下,这一大规模扩产计划背后的风险逐渐浮现。 产能与浆源的巨大鸿沟 根据定增方案,卫光生物计划新建的智能工厂设计年处理血浆能力达1200吨。然而,公司目前仅有9家单采血浆站,即使通过提升献浆频次、拓展献浆员,预计到2033年采浆量才能达到1180吨。这意味着项目达产后,公司浆源仍存在约700吨的缺口。 更严峻的是,新建浆站审批日益趋严,公司还需推进8个新设浆站的审批并寻找并购标的,浆源拓展难度不容小觑。而在产能建设方面,项目总投资高达23.08亿元,建设周期长达4.5年,即使定增成功募集12亿元,仍有超11亿元的资金缺口需自筹。截至2025年三季度末,公司货币资金余额不足8000万元,资金压力巨大。 产销倒挂与行业红海竞争 2024年,卫光生物已显现产能消化难题。当年公司血液制品产量同比增长24.72%,销量却同比下降5.42%,库存量同比激增超70%,达到226.51万瓶。产销倒挂现象直接反映市场需求与公司扩张步伐之间的错配。 与此同时,血液制品行业已进入千吨级产能竞争阶段。天坛生物、上海莱士、华兰生物等头部企业已建成或正在建设大型生产基地,且投产时间大多早于卫光生物。2025年以来,行业已出现因产品价格下行导致多家企业净利润下滑的情况,价格战压力逐渐显现。 业绩下滑与扩张时机的错位 值得关注的是,卫光生物在推进定增的同时,业绩正呈现加速下滑态势。2025年前三季度,公司营业收入同比下降7.4%,归母净利润下滑13.6%,其中第三季度单季净利润同比骤降31.06%。应收账款同比增长32.1%,信用减值损失扩大411%,期间费用率全面上升,进一步挤压利润空间。 在业绩持续承压的背景下,大规模扩产是否具备足够的市场基础和运营能力支撑,成为投资者关注的焦点。 本文结合AI工具生成
4.打开某一个微信组.点击右上角.往下拉."消息免打扰"选项.勾选"关闭"(也就是要把"群消息的提示保持在开启"的状态.这样才能触系统发底层接口。![教程辅助“新世界拼十有挂吗”[原来真的有挂] 教程辅助“新世界拼十有挂吗”[原来真的有挂]](https://cn.yzssb.cn/zb_users/upload/2025/11/1763945413548.png)
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